四季度汽车市场仍然处于降速放缓尚未持稳的态势，色选机，2019年11月汽车经销商库存预警指数为62.5占比，环比上升0.1个百分点，同比下降12.6个百分点，库存预警指数位于警戒线之上，并无回暖的迹象。但乘用车对于天胶的需求影响其实其实不大，多为半钢胎的需求。针对全钢胎需求占比好大的重卡产销在四季度默示亮眼，分离机，2019年11月，我国重卡市场预计销售多类车型约9.4万辆，环比本年10月的9.13万辆上涨3占比，比上年同期的8.93万辆增长5.3占比。治很治限政策推动新车购买，国三车辆加速淘汰以及基建的继续支持都为近来重卡市场亮眼默示提供有利撑持，预计未来几个月重卡的市场仍将维持较好的态势，配套市场好于预期也给近期市场反弹带来了 然的信心。替换需求方面，公路运输物流运价指数11月小幅回升，年末匆匆销等活动对消费物流拉动作用较好。但据卓创调研来看，轮胎销售市场开始季节性走弱，11月同环比均有所下滑，经销商压力较大，年前有 然的备库需求销售也许短时回暖，但中长期仍然承压。短期需求端默示好于预期，但中长期形势尚未有质变。

　　从撑持本轮上涨的减产情况来看：

　　库存：综单干用下，截止12月2日，青岛区外样本仓库库存仍然小幅回升，较11月初累计增福在3万吨摆布。累库放缓但仍未转为去库状态。

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　　2019年即将进入尾声，天胶在11月迎来了较为强势的上行，主力合约一度来到了13000点高位，经过多年底部的徘徊，市场对于橡胶趋势性转换的守候越来越强。进入12月当前，天胶再次进入震荡整理的态势，我们守候的春季曾经临近了么？

　　战略保举：

　　市场愈为泰国、印尼产区实际的减产情况，泰国方面，目前处于旺产季节，天气并未显现明显的异常，南部产区雨水略有增加。真菌病原来在东南亚就存在，从病理上看，如显现干旱等情况，真菌病会影响新叶成长，叶片成熟后会枯黄脱落影响产胶，但目前处于旺产季叶片曾经长成，真菌病不会对成熟叶片有影响，投资者愈 要注意的是明年停割季病虫害会不会扩散，从引起大范围减产。本年受天气、价格低等因素影响，泰国整体减产量在3占比-5占比。短期产量仍在安稳释放，如无大的天气改观，补贴政策继续实施下，分选机，维持淡季增产预期。印尼方面，真菌病对全年产量造成为了 然影响，11月以来，全岛降水不够造成为了 然的干旱，但近期降水恢复，主产区苏门答腊岛累计降水曾经恢复到正常程度，目前处于减产季，全年整体产出预计下降在7占比摆布。

　　国内市场，上半年干旱较为严重，云南产区受到较大影响，开割后又有较长时间停割，产量确有明显下滑，可是下半年整体天气转好，产出较好的增补了上半年的不够。从云南的企业了解的情况来看，整体产出与去年相近，代替种植的原料增加。进入12月后，天气转冷，云南产区进入停割，较往年略有延误。海南产区产出顺利，全年预计产出坚持小幅增长。

　　总结来看，以后淡季产出稳中有升，入口量随着渠道从新创立有 然的回升，基差近期进一步走弱，远月货源如较为足够则连续走弱会增加套利盘加仓的意愿。需求端略好于预期，重卡产销坚挺，年末物流运输量也有 然的回升。本年减产已是事实，未来产能连续增加的潜力在本轮大周期末端其实不强，我们愈看好明年橡胶行业的春季会到来，近期价值重心抬升已反应了部门市场预期。可是淡季产出释放仍给短期市场带来部门压力，需求端尚未见到回暖的质变，因而短期仍坚持偏强震荡：操作上，短期观望为主，RU05合约12500附近撑持，回调低位轻仓试多，等待调整结束长线做多的机会。NR仓单开放注册后套利盘带来的反套机会，期权方面，看跌期权隐含动摇率偏低，暂无较好的到场机会。

　　从需求拉动来看：